人民幣貶值效應 大摩:台灣列"麻煩十國"

摩根大通曾提出所謂「脆弱五國」（Fragile Five）概念，但現在最流行的是「麻煩十國」（Troubled Ten）！摩根士丹利證券駐倫敦的全球外匯策略部門主管瑞德克（Hans Redeker）點名包括新台幣在內的十國貨幣，恐因與中國存在貿易競爭關係或與中國貿易關係密切，而遭這次人民幣貶值效應重創。

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  麻煩十國2014年對中國出口占比及本幣對美元貶幅

兩年前因美國聯準會（Fed）放緩購債，造成外資大舉撤出新興市場，當時摩根大通曾點名印度、土耳其、南非、印尼及巴西是「脆弱五國」；這次大摩雖未直接給名字，但彭博仍將這十國叫作「麻煩十國」。

除了新台幣，其餘被點名貨幣包括韓元、智利披索、秘魯索爾、巴西里爾、星元、泰銖、哥倫比亞披索、南非蘭德、俄羅斯盧布。

瑞德克指出，這些貨幣現在都很脆弱，是中國改變人民幣匯率政策主要受害者，這些國家不是對中國有大量出口，就是與中國存在著出口競爭關係。

根據各國海關資料，二○一四年台灣對中國出口佔出口總額比重約四成，南韓達廿五．四％，智利廿四．六％，秘魯和巴西也都超過兩位數。

中國八月十一日突然讓人民幣兌美元中間價重貶約二％，貶幅創一九九四年以來最大，外界質疑中國政府想利用貶值來提振經濟成長；此舉引發全球市場動盪，並造成亞洲和其餘新興市場貨幣貶值，上週彭博追蹤主要新興市場貨幣的指數貶值○．九％到紀錄最低。

新興市場貨幣 看貶五十％

總部位於倫敦的避險基金SLJ Marco Partners共同創辦人任永力指出，人民幣驟貶將引爆新一回合的貨幣寬鬆浪潮，包括巴西里爾、印尼盾等新興市場貨幣在未來九個月內恐將貶值卅％到五十％。

瑞德克指出，當前最大挑戰就是全球經濟缺乏成長，儘管日本銀行、歐洲央行和美國聯準會都已推出創紀錄的刺激措施。國際貨幣基金（ＩＭＦ）預估，今年全球經濟成長速度將創二○○九年以來最慢。瑞德克認為，新興市場貨幣若想止貶，中國經濟若要獲得提振，都得祭出更大規模的財政刺激措施。