石油國賣資產…下個金融地雷
未來幾個月到幾年內，全球金融市場存在一枚不定時炸彈：油價下跌將迫使石油出口國的主權財富基金出售資產，以彌補預算赤字。國際貨幣基金（IMF）經濟學家估計，這些主權財富基金今年來已經出售約2,500億美元的金融資產，未來五年內可能共須出售約1兆美元。
油價下跌使石油出口國今年的經常帳順差銳減，加上油價短期不太可能翻升，IMF預期，要到2020年時，石油出口國的總順差額才可能回升到約2,000億美元。受全球供應過剩疑慮衝擊，西德州輕原油12月期貨27日盤中重挫2.8%至每桶42.74美元，倫敦布侖特原油12月期貨也跌2%至每桶46.60美元。石油收入減少，使各出口國的預算收支嚴重惡化。IMF估計，今年波斯灣產油國預算赤字總額將達1,450億美元，2015至2020年的累積赤字將達7,500億美元。
投資各資產的主權財富基金比率 圖／經濟日報提供
IMF估計，截至今年3月底止，石油出口國主權基金共持有4.2兆美元的全球股票、債券及貨幣資產。目前部分油國主權財富基金的資產增加速度正在減緩，部分國家的政府甚至已開始從主權財富基金提款。
石油出口國是美國債券及股票的第四大持有者，光是公債持有額便接近3,000億美元。聯準會經濟學家估計，若外國政府資金每月淨流入金額減少1,000億美元，可能立即使5年期公債殖利率上升0.6個百分點。因此油國拋售資產對美國市場而言，將是一場浩劫。
IMF經濟學家在IMF部落格發表文章指出，「各國主權財富基金累積資產的速度一旦大幅改變，很可能對金融市場造成直接影響」。
目前全球經濟正進行結構性轉變，包括各主要新興經濟體成長已減緩、甚至陷入衰退，美國又準備開始升息，已使金融市場惴惴不安。若油國大舉拋售資產，可能使全球金融市場更加動盪。
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