人民幣貶值壓力 減輕

開春後亞幣將傾向區間震盪格局，亞幣去年因美元走升而貶值，今年隨著美國聯準會（Fed）升息態度轉趨溫和，美元走升幅度減緩，亞幣大幅貶值的壓力減輕。第一金台灣貨幣市場基金經理人鄭純淑表示，中國人行放寬人民幣中間匯價措施，引發人民幣去年8月和12月兩階段大幅貶值，在人行行長周小川出面嚴正喊話打擊投機行動，暗示短期已達貶值滿足點，而隨著美元升值趨勢減緩，與農曆年後資金需求減少，人民幣貶值的壓力減輕。展望後市，韓國、台灣等東北亞貨幣，受人民幣和日圓走勢影響較大，兩者會呈現正向連動關係；而泰銖、印尼盾、馬來西亞等東南亞貨幣受到原物料市場行情的干擾較大。

不過，考量中國經濟結構轉型下，近幾年GDP成長率呈現逐年下滑，人民幣短線會維持區間來回整理的雙向波動。

此外，台灣出口主要競爭對手韓國，其韓元去年隨著日圓而大幅眨值，鄭純淑指出，今年因避險和套利資金流入，帶動日圓止貶回升，韓元即便再度走貶，貶值的空間也不會再像去年那麼大。

日本連續寬鬆貨幣措施後，今年1月中旬雖然無預警宣布負利率，但對市場的刺激有限。

鄭純淑認為，由於Fed升息動作趨向保守，國際熱錢轉向日圓避險和套利操作，導致日圓不貶反升，今年上半年波動性大。

另外，也有部分新興亞洲貨幣可望回升，富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長麥可．哈森泰博看好馬來西亞幣和印尼盾的回升行情，就馬來西亞部分，去年的政治面不確定性已消減，最重要的是，馬來西亞只是經濟成長減緩、經常帳盈餘減少，並不是金融危機，但匯率卻已經反應了有赤字或經濟衰退的情境。

馬國雖然被視為商品出口國，但其電子產品出口卻相當暢旺，因此可抵消商品價格下跌的影響。而就印尼，印尼盾一度接近亞洲金融風暴時水準，但現在跟過去比改善太多，現在政治狀況已經相當穩定、政府做了相當多的基礎建設投資，確實推動經濟發展，但匯價與基本面狀況實在脫節很多，因此呈現反彈契機。